Avalancha de emisiones de deuda en Europa por subida de tipos y apetito de fondos

Avalancha de papel en el mercado europeo. Se adelanta la tradicional ventana de mercado de las primeras semanas de septiembre tras el parón estival. Desde la segunda quincena de agosto, empresas, entidades financieras y gobiernos acuden al mercado primario a colocar deuda, en respuesta a la buena acogida inversora tras las turbulencias provocadas por la guerra en Ucrania y la crisis energética. Primero el endurecimiento de los diferenciales, seguido de la confirmación de la subida de tipos de 75 puntos básicos por parte del BCE -y la ratificación de que no le temblará el pulso para contener la inflación- y de los ávidos fondos mutuos de papel con mucha liquidez en sus carteras están detrás de la buena respuesta de los inversores.

Javier González, Head of Debt Capital Market para Entidades Financieras de BNP Paribas en España y Portugal, asegura que “los emisores no esperan una situación perfecta y deciden marcharse cuando el mercado está bueno”. En las últimas tres semanas, los emisores europeos han colocado cerca de 100.000 millones de euros en papel, según cifras recopiladas por Bloomberg. Sólo en la última semana se realizaron colocaciones por 44.300 millones de euros, principalmente de emisores italianos y franceses, en una de las semanas más activas de todo el año en colocaciones en Europa, EE.UU. y Asia.

BBVA colocó ayer 1.250 millones de euros en bonos senior preferentes con vencimiento en 2027. La entidad financiera aprovechó el buen momento del mercado para rebajar los intereses del midswap (tipo de interés libre de riesgo) más entre 140 y 145 puntos básicos al midswap más 115 puntos básicos . La colocación, contemplada en su plan anual de emisión, se utilizará para financiar una mayor actividad comercial y mantener la posición de MREL de la Compañía.

Esta es la segunda colocación que realiza BBVA en poco menos de una semana. La semana pasada vendió $1.750 millones en dos tramos, uno de $1.000 millones y otro de $750 millones.

Pero la empresa que dirige Carlos Torres no fue la única que vendió deuda ayer. Deutsche Bank colocó 1.500 millones de euros, la belga KBC emitió 425 millones de libras (490 millones de euros) y las italianas Intesa, Iccrea y Cassa Deposit vendieron valores por un total de 1.500 millones de euros, mostrando el mayor apetito por el riesgo entre los inversores las semanas previas a elecciones anticipadas en Italia, que se espera que aumenten la volatilidad de la deuda transalpina.

“La colocación de la semana pasada de Abanca y la de ayer de Iccrea muestran que se ha ampliado la base de demanda, antes más selectiva. Ya no son solo los líderes nacionales los que emiten en el mercado”, destaca el experto de BNP Paribas.

Las instituciones financieras europeas han emitido 14.900 millones de euros en deuda en lo que va de mes, una cantidad que asciende a 361.800 millones de euros para todo el año, un 33,3 % más que en el mismo período de 2021, según datos recopilados por Bloomberg.

Por el contrario, las emisiones corporativas descienden un 27,5% en lo que va de año respecto a las calculadas en el mismo periodo de 2021. Caída similar a la emisión de organismos públicos del 28,1%, y que se justifica como se explica en el mercado por el incremento de los costes de financiación por la subida de tipos del Banco Central Europeo.

Los bancos españoles emiten 8.500 millones en dos semanas

Santander. Tras las megainyecciones de liquidez del BCE, Santander ha reactivado la colocación de cédulas hipotecarias como forma de financiación barata. La compañía ha colocado Pfandbriefe en dos tramos de cinco y diez años por un importe total de 3.500 millones de euros.

CaixaBank. El banco ha emitido mil millones de dólares en deuda senior a siete años. Las solicitudes alcanzaron los 1.700 millones.

Sabadell. La emisión de Sabadell se compuso de 500 millones de euros de deuda senior no preferente a cuatro años. Por su parte, Abanca ha vendido un bono verde por 500 millones de euros a seis años y con un cupón del 5,25%.

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Redacción

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